Токенизированные акции могут открыть рынок на $5 трлн: как блокчейн изменит фондовый рынок

Токенизированные акции могут стать следующим большим рынком цифровых активов. По оценке главы Securitize Карлоса Доминго, если даже небольшая часть мирового рынка акций и ETF перейдет на блокчейн-рельсы, это может открыть для индустрии RWA рынок объемом до $5 трлн. Выступая на панели ETHConf в Нью-Йорке, Доминго заявил, что главным драйвером токенизации станут не только казначейские облигации США, частный кредит или фонды денежного рынка. По его мнению, настоящий масштаб появится тогда, когда на блокчейне начнут массово выпускаться и обращаться акции и биржевые фонды. «Весь мировой рынок акций и ETF, вероятно, составляет около $150 трлн», — сказал он. Если на блокчейн перейдет всего 2–3% этого объема, рынок может приблизиться к $5 трлн.

Для обычного инвестора токенизированная акция — это не просто «цифровая копия» ценной бумаги. В идеальной модели она должна давать те же права, что и классическая акция: владение базовым активом, дивиденды, участие в корпоративных голосованиях и понятную юридическую защиту. Отличие в том, что учет и передача такой бумаги происходят через блокчейн, а не только через традиционную инфраструктуру брокеров, депозитариев и клиринговых систем. Именно здесь Доминго проводит важную границу. Он считает, что многие существующие продукты, которые называют токенизированными акциями, на деле являются синтетическими инструментами или деривативами. То есть инвестор получает не прямое владение акцией, а финансовый продукт, цена которого повторяет движение бумаги. Для массового рынка этого может быть недостаточно: если токенизация должна стать частью нормальных фондовых рынков, инвестору нужны реальные права, а не только ставка на цену Apple, Nvidia или Tesla.

Читайте также

Читайте также

Банки и криптовалюты в Кыргызстане: какие риски несут поправки в закон о виртуальных активах

U-Gen

Банкинг

Интерес Securitize к этой теме не случаен. Компания уже работает с крупными институциональными игроками и известна как партнер BlackRock по токенизированному фонду BUIDL. Кроме того, Securitize сотрудничает с New York Stock Exchange над инфраструктурой токенизированных ценных бумаг, а также с Computershare — одним из крупнейших трансфер-агентов, который обслуживает тысячи публичных компаний. Это показывает, что речь идет не о нишевом эксперименте для энтузиастов, а о попытке встроить блокчейн в реальную инфраструктуру фондового рынка.

Главный аргумент в пользу токенизации — эффективность. Ценные бумаги на блокчейне потенциально могут передаваться быстрее, работать круглосуточно, использоваться в DeFi-приложениях, служить залогом и снижать операционные издержки. Для глобального рынка это особенно важно: сегодня покупка, хранение и расчет по ценным бумагам часто завязаны на сложную цепочку посредников, региональных правил и рабочих часов бирж. При этом блокчейн не решает все проблемы автоматически. Недавние исследования рынка RWA показывают, что сам факт выпуска токена еще не гарантирует ликвидность, активную торговлю и широкую базу держателей. Многие токенизированные активы остаются концентрированными у небольшого числа инвесторов, а их вторичный рынок развивается медленнее, чем ожидали сторонники технологии. Поэтому следующий этап будет зависеть не только от красивой идеи, но и от качества правовой обвязки, маркетмейкеров, листинговых площадок и доверия институциональных участников.

Путь к рынку в $5 трлн не будет быстрым. Нужны четкие правила, защита инвесторов, стандарты хранения активов, процедуры KYC/AML, совместимость с брокерами и признание со стороны регуляторов. Доминго сам подчеркивает, что традиционные рынки не исчезнут. Скорее появится параллельный рынок, который будет работать на блокчейн-инфраструктуре и постепенно забирать часть операций за счет скорости и программируемости. Если этот сценарий реализуется, токенизация акций может стать одним из главных мостов между Уолл-стрит и рынком цифровых активов. Для блокчейн-индустрии это шанс выйти за пределы спекулятивных токенов и стейблкоинов. Для традиционных финансов — возможность обновить устаревшую инфраструктуру без полной замены существующей системы.