В экосистеме Ethereum обсуждают одно из самых заметных изменений монетарной политики сети со времён перехода на Proof-of-Stake. Группа из шести исследователей, среди которых представитель Ethereum Foundation Джастин Дрейк, предложила механизм Tapered Issuance Burn. Он обозначен как EIP-8361. Идея заключается в постепенном сжигании части новых ETH, предназначенных валидаторам, по мере роста доли монет в стейкинге. Сейчас валидаторы получают созданные протоколом ETH за подтверждение транзакций и выполнение других обязанностей. Предложение не отменяет расчёт вознаграждений, но вводит дополнительное списание: часть начисленной эмиссии будет уничтожаться в конце каждой эпохи Ethereum. Чем больше ETH заблокировано в стейкинге, тем выше доля сжигания. При достижении примерно 60,25 млн ETH — около половины общего предложения — она составит 100%, а чистая эмиссия на уровне консенсуса снизится до нуля.
Комиссии за транзакции и дополнительные выплаты за создание блоков при этом сохранятся. Сжигаться должен только вновь выпущенный эфир. Чтобы не обрушить доходность валидаторов одномоментно, авторы предлагают переходный период продолжительностью около 18 месяцев. Полная адаптация, включая подготовку обновления, может занять примерно два года. Механизм задуман как плавная кривая, а не жёсткий переключатель. Доля сжигания будет увеличиваться вместе с активным балансом валидаторов, поэтому доходность должна сокращаться постепенно. Авторы рассчитывают, что рынок сам найдёт равновесие ниже отметки в 50%: новые участники перестанут входить в стейкинг, когда оставшаяся прибыль перестанет компенсировать риски блокировки средств, штрафов и эксплуатации оборудования.
Читайте также
ИИ в программировании — бомба замедленного действия, предупреждает хакер взломавший iPhone и PS3
Зачем Ethereum понадобилось ограничивать стейкинг? Авторы считают, что действующая система постоянно стимулирует владельцев блокировать новые монеты. Даже при крайне высокой доле застейканного ETH доходность не исчезает полностью и сохраняет ориентировочный нижний предел около 1,5%. Это может привести к чрезмерной концентрации эфира у бирж, ETF-провайдеров и крупных сервисов ликвидного стейкинга, усиливая зависимость сети от посредников. Сейчас в стейкинге находится около 41 млн ETH, или почти 34% предложения. Ещё примерно 2,5 млн ETH ожидают активации, тогда как очередь на выход практически отсутствует. Один из авторов инициативы Жером де Тише допускает, что без изменения правил объём застейканного эфира может превысить 70 млн ETH к январю 2028 года.
Для обычных держателей ETH потенциальный эффект двойственный. Более низкая эмиссия уменьшает размывание предложения и теоретически усиливает дефицитность криптовалюты. Одновременно сокращение доходности способно снизить спрос на стейкинговые продукты, увеличить количество доступных на рынке монет и изменить экономику кредитных протоколов, построенных вокруг доходного ETH. Сторонники проекта видят в нём способ остановить бесконечный рост стейкинга. Однако критики предупреждают о противоположном эффекте. Основатель ether.fi Майк Силагадзе назвал инициативу «существенным изменением в экономике сети с далеко идущими последствиями для всего DeFi». По его мнению, падение доходности сильнее ударит по независимым валидаторам и может оставить рынок крупным централизованным операторам.
Глава Aave Labs Стани Кулечов также указал на угрозу популярным стратегиям, при которых пользователи занимают ETH, покупают стейкинговые токены и зарабатывают на разнице между доходностью и стоимостью кредита. При снижении наград такая схема может потерять экономический смысл. Пока речь идёт лишь о проекте, а не об утверждённом обновлении Ethereum. Предложение появилось непосредственно перед крайним сроком отбора изменений для апгрейда Hegotá, поэтому его включение в ближайший хардфорк остаётся маловероятным. Но сама дискуссия показывает, что Ethereum приближается к важному выбору: продолжать стимулировать максимальный стейкинг или сделать ставку на ограниченную эмиссию и более дефицитный ETH.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют