Состоялось очередное заседание Федеральной резервной системы (ФРС) по ставке. Принято решение сохранить ставку по федеральным фондам без изменений в диапазоне от 4,25% до 4,50%. Ключевым фактором является осторожная позиция ФРС на фоне преобладающей экономической неопределенности, особенно — в отношении торговой политики и ее потенциального влияния на экономику.
Решения и комментарии Главы ФРС Джерома Пауэлла уже оказывают влияние на финансовые рынки, в том числе — на цену биткоина, которая поднялась выше $87000. Вчера Пауэлл заявил инвесторам и аналитикам, что, возможно, они сильно переоценивают последствия торговой войны и введение новых тарифов. Попробуем разобрать ключевые моменты и цитаты из заявления ФРС.
1. Процентная ставка остаётся без изменений, как и ожидалось. Вчера по данным CME FedWatch вероятность такого события оценивалась всего в 1%. Но Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) не исключает, что снижение возможно в будущем, по мере поступления новых данных, после того, как будут введены новые тарифы на товары. Согласно официальному заявлению, ФРС признала, что «инфляция за последний год снизилась, но остается повышенной». Если инфляция не будет расти, то они продолжат снижение ставки позже в этом году, в зависимости от экономических данных.
2. Рост экономики и устойчивость рынка труда
ФРС отметила силу экономики США, указав, что «экономическая активность продолжает расширяться устойчивыми темпами». Рынок труда, в частности, остается устойчивым, а рост занятости продолжает превышать ожидания. Эта устойчивость дает ФРС возможность сохранять жесткую монетарную политику, без опасений резкого экономического спада.
3. Прогресс в борьбе с инфляцией и будущие прогнозы
Инфляция остается главным фокусом ФРС. Хотя прогресс в снижении инфляции достигнут. «Инфляция значительно снизилась с пиковых значений, но все еще превышает целевой показатель Комитета в 2%», — отмечается в заявлении.
Обновленный свод экономических прогнозов (SEP) показал, что по-прежнему ожидается три снижения ставок в 2025 году, что совпадает с декабрьским прогнозом. Это говорит о том, что ФРС уверена в своей способности достичь «мягкой посадки», при которой инфляция возвращается к целевому уровню без провоцирования рецессии.
4. Реакция рынков и настроения инвесторов
Рынки отреагировали сдержанным оптимизмом. Фондовые рынки первоначально выросли, так как инвесторы приветствовали подтверждение возможного снижения ставок позже в этом году. Однако доходности казначейских облигаций немного выросли, поскольку трейдеры оценили приверженность ФРС сохранению жесткой политики в ближайшей перспективе.
5. Пресс-конференция Пауэлла: ключевые цитаты
Во время своей пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл сохранял спокойствие и продемонстрировал “голубиный взгляд” на дальнейшую ситуацию. Цитаты:
О прогрессе в борьбе с инфляцией: «Мы видим, что инфляция снижается, но путь к 2%, вероятно, будет неровным. Нам нужно больше доказательств того, что инфляция устойчиво движется к нашей цели, прежде чем мы сможем рассматривать снижение ставок».
О силе экономики: «Экономика работает хорошо, а рынок труда остается сильным. Это дает нам гибкость для терпеливого подхода к нашим политическим решениям».
О будущем снижении ставок: «Мы не ищем более хороших данных по инфляции; мы ищем больше таких же хороших данных, которые мы уже видим. Как только у нас будет эта уверенность, мы рассмотрим возможность снижения ставок».
6. Что для инвесторов?
Инвесторам следует внимательно следить за ключевыми экономическими показателями, включая данные по инфляции, занятости и росту ВВП, чтобы оценить сроки и масштаб будущего снижения ставок. Поскольку ФРС продолжает балансировать между стабильностью цен и максимальной занятостью, волатильность рынков, вероятно, сохранится. Однако приверженность ФРС достижению “мягкой посадки” вселяет надежду на более стабильную экономическую среду во второй половине 2025 года.
Решение ФРС оставить ставки без изменений было ожидаемым, но заявления Джерома Пауэлла говорят о том, что инвесторы переоценили риски ввода новых тарифов, цены на некоторые продукты из списка новых тарифов не будут учитываться при подсчёте инфляции, а также цены на другие продукты не входящие в новый список по тарифам могут компенсировать последствия. Эти и другие данные могут увеличить возможность менее агрессивной политики ФРС в будущем.
