Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина, снова оказалась в центре внимания крипторынка. Компания Майкла Сэйлора сообщила, что в период с 29 июня по 5 июля продала 3588 BTC примерно на $216 млн. Это стало крупнейшей продажей биткоинов Strategy с момента отхода от прежней философии «никогда не продавать». При этом паники на рынке не случилось: биткоин сначала просел, но затем частично восстановился, а акции MSTR по итогам сессии практически не изменились. По данным формы 8-K, поданной в SEC, Strategy продала 1363 BTC за $80,8 млн по средней цене $59256, а затем еще 2225 BTC за $135,2 млн по средней цене $60773. После сделки на балансе компании осталось 843775 BTC с совокупной ценой покупки $63,69 млрд и средней ценой входа $75476 за монету.
Главный вопрос — зачем Strategy продает биткоин именно сейчас, когда цена BTC остается ниже средней цены покупки компании. Ответ не в смене веры в биткоин, а в новой финансовой модели. В отчете указано, что вырученные средства были направлены на выплаты по привилегированным акциям и восстановление долларового резерва, который используется для этих обязательств. На 5 июля резерв Strategy составлял $2,55 млрд. Фактически Strategy превращает биткоин-казначейство в более сложную финансовую конструкцию. В конце июня совет директоров одобрил BTC Monetization Program. В документе говорится, что компания «может продавать биткоин время от времени» для трех целей: пополнения долларового резерва, выплаты дивидендов и процентов, а также возможного выкупа ценных бумаг или акций. Лимит дополнительного пополнения резерва через эту программу — до $1,25 млрд.
Читайте также
Цифровой рубль может принести экономике России 423 млрд рублей в год
Это важный психологический перелом. Несколько лет Strategy воспринималась рынком как главный символ корпоративного HODL: покупать биткоин, держать биткоин, не продавать биткоин. Теперь компания показывает, что даже самый известный биткоин-бык вынужден учитывать денежные потоки, дивиденды и стоимость капитала.
Но реакция рынка оказалась намного спокойнее, чем могла быть. По данным MarketWatch, биткоин в моменте падал на 3,6%, однако затем отыграл часть снижения. Акции Strategy также проседали внутри дня, но закрылись почти без изменений. Текущие данные по рынку показывают BTC около $63,3 тыс., а MSTR — около $100,77.
Почему инвесторы не устроили распродажу? Во-первых, объем продажи выглядит крупным в долларах, но остается небольшим относительно общего баланса Strategy. Компания избавилась менее чем от половины процента своих BTC. Во-вторых, рынок уже был предупрежден: после запуска программы монетизации продажа биткоинов перестала быть неожиданностью. В-третьих, инвесторы увидели, что Strategy не продавала акции через ATM-программу и не выкупала акции на этой неделе, то есть не стала смешивать сразу несколько агрессивных инструментов финансирования.
Тем не менее риск для рынка сохраняется. Если Strategy продолжит продавать BTC для обслуживания дивидендов, ее роль может измениться: из вечного покупателя биткоина компания станет периодическим источником предложения. Особенно чувствительным это будет в периоды слабого спроса со стороны ETF и розничных инвесторов. Пока же продажа на $216 млн стала не катастрофой, а тестом зрелости рынка. Биткоин выдержал новость, но сигнал очевиден: эпоха простого лозунга «никогда не продавать» закончилась. Теперь даже Strategy приходится доказывать, что ее биткоин-стратегия работает не только на росте, но и в условиях давления на баланс.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют