Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сделала важный шаг к объединению традиционного фондового рынка и блокчейн-инфраструктуры. 17 сентября регулятор представил режим “Освобождения от ответственности за инновации”, который позволит специализированным торговым площадкам проводить операции с токенизированными американскими акциями на публичных блокчейнах. Эксперимент рассчитан на пять лет. Главное отличие нового подхода заключается в слове «настоящие». Речь идет не о криптотокенах, которые просто повторяют стоимость акций Apple, Tesla или других компаний, а о цифровом представлении реальной ценной бумаги.
SEC требует, чтобы токенизированная акция предоставляла владельцу те же права, что и традиционная бумага соответствующего класса. Это касается, в частности, права на дивиденды и участия в голосовании. Продукты, которые лишь отслеживают биржевую стоимость акции, но не дают владельцу соответствующих прав, под новую программу не подпадают. Таким образом, SEC фактически разделяет настоящую токенизацию ценных бумаг и синтетические инструменты, распространенные сегодня на некоторых криптоплатформах.
Читайте также
Биткоин упал ниже $63000: рынок снова проверяет важную поддержку.
В фондовый рынок добавляют технологии DeFi
Торговые площадки нового типа получили название Tokenized Securities Venues — TSV. Они смогут использовать автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), смарт-контракты и пулы ликвидности — инструменты, хорошо знакомые пользователям DeFi. При этом полностью децентрализованным такой рынок не станет. Блокчейн и программный код должны быть публичными и доступными для аудита, однако доступ непосредственно к торговле останется контролируемым. SEC вводит и ограничения по масштабам эксперимента. Для наиболее ликвидной категории акций одна площадка сможет работать максимум с 75 наименованиями и проводить через блокчейн не более 0,25% их среднего дневного торгового оборота. Для следующей категории лимит составит 250 акций и до 2,5% среднего дневного объема.
Apple или Tesla смогут возразить
Интересно, что токенизировать акции необязательно должна сама компания. Это сможет сделать сторонняя структура, например посредник, который хранит реальные бумаги и выпускает обеспеченные ими токены. Однако у эмитентов сохраняется серьезный механизм защиты. Перед запуском токенизированных акций сторонней организацией торговая площадка должна уведомить компанию. По данным CoinDesk, уведомление направляется за 30 дней, после чего эмитент получает возможность возразить против размещения таких токенов.
Зачем SEC понадобился эксперимент
Комиссар SEC Марк Уйеда считает, что токенизация потенциально способна модернизировать выпуск ценных бумаг, торговлю, передачу активов, расчеты и регистрацию прав собственности. Среди возможных преимуществ он назвал снижение расходов, повышение прозрачности и увеличение ликвидности. При этом нынешняя инициатива пока не означает массового переноса Nasdaq и NYSE в блокчейн. SEC создает ограниченную среду, в которой регулятор сможет наблюдать за новой моделью и собирать данные перед возможным изменением постоянных правил. Но сам факт появления такого режима заметно меняет ситуацию. До сих пор токенизированные акции в основном развивались параллельно традиционной финансовой системе. Теперь у настоящих американских акций появляется официальная регулируемая дорога в блокчейн. Если эксперимент окажется жизнеспособным, токенизация может затронуть уже не только форму владения активами, но и саму инфраструктуру фондового рынка — от торговли и ликвидности до расчетов и учета собственности.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют