Компания Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина, не намерена отказываться от покупки криптовалюты, несмотря на недавнюю продажу части резервов и растущие вопросы инвесторов к долговой нагрузке. Президент и генеральный директор Фонг Ле заявил в интервью Bloomberg TV, что серьёзно оценивать риски, связанные с обязательствами компании, придётся лишь при падении BTC примерно до $8–10 тыс. «Мы никуда не уходим», — подчеркнул он, добавив, что Strategy хочет оставаться крупнейшим покупателем биткоина в обозримом будущем.
Заявление прозвучало после заметного изменения тактики компании. В начале июля Strategy продала 3588 BTC примерно за $216 млн — это была крупнейшая продажа биткоина в её истории. Полученные средства направили на выплаты по привилегированным акциям и пополнение долларового резерва. По словам Ле, сделка также должна была показать инвесторам, что крупный портфель BTC действительно ликвиден и при необходимости может использоваться для поддержки структуры капитала. Затем Strategy реализовала около 4,8 млн обыкновенных акций MSTR на $466,7 млн, увеличив запас денежных средств до $3 млрд. Этот резерв предназначен прежде всего для выплаты дивидендов владельцам привилегированных бумаг и процентов по задолженности. Руководство оценивает его как достаточный примерно на два года, что снижает вероятность вынужденной продажи биткоина из-за краткосрочных платежей.
Читайте также
Strategy продала 1690 BTC: зачем компании Сэйлора $4,65 млрд
По данным отчётности Strategy, на 12 июля на её балансе оставалось 843775 BTC. Совокупная стоимость приобретения этих монет с учётом расходов составляла $63,69 млрд, а средняя цена покупки — $75476 за биткоин. При рыночной цене около $65 тыс. портфель находился в существенном нереализованном убытке, однако руководство считает запас прочности достаточным. Фонг Ле объяснил, что компания выстраивала структуру капитала с расчётом на продолжительные медвежьи рынки. Strategy уже проходила через похожий период во время обвала криптовалютного рынка в 2022 году и теперь рассчитывает выдержать новую фазу слабых цен. По словам главы компании, только снижение биткоина к диапазону $8–10 тыс. заставило бы всерьёз пересмотреть риски, связанные с долгом. До этого уровня руководство чувствует себя уверенно благодаря долларовой ликвидности, инструментам привлечения капитала и отсутствию необходимости немедленно распродавать основной криптовалютный резерв.
Особую роль в модели Strategy играют привилегированные акции STRC, известные как Stretch. Компания планирует возобновить их выпуск, когда котировки вернутся к номиналу $100. Привлечённые средства предполагается использовать для новых покупок BTC и, возможно, дальнейшего пополнения денежного резерва. Пока STRC торгуются ниже номинала, что ограничивает эффективность этого канала финансирования. Логика Strategy остаётся прежней: привлекать капитал через акции и кредитные инструменты, покупать биткоин и стремиться увеличивать количество BTC в расчёте на одну акцию. Фонг Ле отметил, что главная цель компании — со временем обгонять биткоин по доходности. Однако для этого рыночная стоимость Strategy должна сохранять премию к чистой стоимости её криптовалютных активов. Показатель mNAV недавно опускался ниже единицы, а затем восстановился примерно до 1,02.
Для рынка слова главы Strategy важны по двум причинам. Во-первых, компания подтверждает, что недавняя продажа BTC не означает отказа от стратегии Майкла Сэйлора. Во-вторых, руководство достаточно конкретно обозначило ценовой уровень, при котором долговая модель может столкнуться с серьёзным давлением. Пока биткоин остаётся значительно выше $10 тыс., Strategy намерена продолжать превращать доступ к рынкам капитала в новые покупки криптовалюты.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют