Strategy и биткоин: как компания переживет рекордный убыток в 12,6 млрд долларов и падение BTC

Руководство Strategy (MicroStrategy) попыталось успокоить инвесторов после резкого обвала биткоина и рекордного квартального убытка, подчеркнув, что баланс компании останется устойчивым даже при экстремальном падении цены BTC. Генеральный директор Strategy Фонг Ле заявил, что реальные проблемы с обслуживанием конвертируемого долга начнутся только в том случае, если биткоин упадет примерно до 8000 долларов и задержится на этом уровне на 5–6 лет. По его словам, «в экстремальном медвежьем сценарии, если цена биткоина упадет на 90% до 8000 долларов, это тот момент, когда наш биткоин‑резерв сравняется с чистым долгом, и тогда мы уже не сможем погасить конвертируемые облигации за счет BTC и будем вынуждены рассматривать реструктуризацию или выпуск нового капитала и долга».

Такая оценка подчеркивает ключевую мысль менеджмента: даже при текущей волатильности компания считает свою позицию «длинным» стратегическим плечом на биткоин, а не ставкой на краткосрочные колебания курса. По итогам четвертого квартала 2025 года Strategy зафиксировала чистый убыток порядка 12,4–12,6 млрд долларов, что стало одним из крупнейших квартальных убытков в корпоративной истории США. Основная причина — нереализованные убытки по огромному биткоин‑портфелю компании на фоне падения цены BTC с осенних максимумов к концу года. Одновременно акции Strategy (тикер MSTR) обвалились более чем на 17% за день и почти на 70% за последние шесть месяцев, фактически «откатив» значительную часть предыдущего роста. Руководство напоминает, что компания по‑прежнему владеет более чем 700 тыс. BTC и сохраняет статус крупнейшего корпоративного держателя первой криптовалюты.

Читайте также

Читайте также

Беспилотные грузовики в России с 2027 года: как автопилот изменит логистику и цены на товары

Максим Долженков

Авто

Финансовый директор Эндрю Кан отметил, что «результаты очевидно были обусловлены квартальным падением цены биткоина в рамках нашей mark‑to‑market отчетности», но при этом подчеркнул долгосрочный подход компании: «даже в условиях волатильности мы продолжаем исполнять нашу стратегию». Майкл Сейлор, исполнительный председатель Strategy, добавил: «Наша стратегия построена на долгий срок. Она призвана выдерживать краткосрочную ценовую волатильность, включая экстремальные условия, которые мы наблюдаем сейчас». Он также призвал инвесторов смотреть на фундаментальные факторы — в том числе на постепенное смягчение отношения регуляторов США к биткоину и рост институционального спроса, который, по мнению топ‑менеджмента, формирует базу следующего цикла.

«Квантовая угроза» и биткоин

Отдельно Майкл Сейлор прокомментировал модную тему квантовых вычислений и их потенциальной угрозы для биткоина, назвав ее частью «парада ужасного FUD» вокруг первой криптовалюты. По его словам, консенсус в отрасли заключается в том, что до реальной квантовой угрозы остается не менее 10 лет, а сама технология пока «перспективна, но еще крайне ранняя». Сейлор подчеркнул, что квантовые компьютеры будут представлять риск не только для биткоина, но и для финансового сектора, связи и обороны, где повсеместно используется классическая криптография, а значительные инвестиции уже направляются в разработку квантоустойчивых протоколов. Он напомнил, что биткоин «поддается модернизации» и сообщество сможет внедрить квантозащищенные решения через глобальный консенсус.

В рамках подготовки к будущим вызовам Strategy объявила о запуске программы Bitcoin Security, которая будет координировать усилия с кибербезопасностным, крипто‑ и биткоин‑сообществами по вопросам устойчивости сети к новым типам угроз. По словам Сейлора, «компания хорошо управляется, обеспечена залогом и структурирована таким образом, чтобы выдерживать сложные месяцы, кварталы и даже многолетние циклы — мы уже проходили это раньше и готовы пройти снова».