Главная
SEC катком прошёлся по стейблкоинам
Война со стейблкоинами со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США набирает обороты и наносит всё больше ущерба восприятию этого класса активов. Точку поставят суды.
Мы уже писали об этой истории. Напомним, суть сегодняшних проблем в том, что SEC готовит иск, в котором утверждается, что Binance USD (BUSD) является незарегистрированной ценной бумагой, и их эмитент Paxos вынужденно прекратил выпуск этих токенов.
Судебные решения будут иметь немалое значение не только для рынка стейблкоинов, но для крипторынка в целом. До сих пор криптоиндустрия работает в США (крупнейший крипторынок мира) в течение уже многих лет без особой нормативно-правовой базы. До сих пор открыты вопросы о том, как будет облагаться налогом стекинг криптовалюты, имеет ли Министерство финансов законное право наложить санкции на криптомиксер Ethereum Tornado Cash, должны ли депозитные программы, вроде Gemini Earn, быть зарегистрированы как эмитенты ценных бумаг.
А это уже концептуальные правовые вопросы, тем более – в стране прецедентного права. Что касается Paxos, то он объявил, что «категорически не согласен с персоналом SEC, поскольку BUSD не является ценной бумагой в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах» и «нет однозначно никаких других обвинений против Paxos».
Напомним, что основой объявления финансового инструмента ценной бумагой является в США тест Хауи (Howey Test). Он был разработан Верховным судом США ещё в 1946 году. И соответствующие ему инструменты автоматически попадают под действие законов «О ценных бумагах» 1933 года и «Об обмене (обороте) ценных бумаг» 1934 года. В частности, это означает необходимость целого пакета документов при выпуске, и что только аккредитованные (квалифицированные) инвесторы могут легально покупать такие ценные бумаги.
Тест считается положительным, если одновременно выполняются четыре условия:– Вложение в инструмент – инвестиция;– Ожидается доход от вложения;– Инвестиция была сделана в публичную открытую компанию;– Доход по инструменту зависит от с деятельностьи других (третьих) лиц.
Насколько стейблкоин(!) BUSD подходит под определение, каждый может судить сам. Однако заметим, что SEC всё равно рано или поздно придётся признать существование нового класса активов, которые в тест Хауи не уложить. И до тех пор, пока суды этого не изменят, SEC с чисто формальных позиций будет иметь возможность ездить катком по рынку.
