В I квартале 2025 года госструктуры США, такие как пенсионные фонды, активно инвестируют в акции компании Strategy, обходя стороной ETF на биткоин. Разберем в статье, что представляют собой эти инвестиции, какие препятствия мешают вкладываться в ETF и почему акции Strategy кажутся более привлекательными для соцфондов.
Читайте также
Завод в Канаде закроют из-за GTA 6
Акции Strategy: косвенный путь к биткоину
Strategy — это компания, которая сделала ставку на биткоин как ключевой актив. На март 2025 года она владеет 576 230 биткоинами, что составляет около $40,2 млрд при средней цене $69 726 за BTC. Покупая акции Strategy (тикер MSTR), инвесторы получают доступ к биткоину через компанию, занятую разработкой аналитического программного обеспечения. Это делает акции Strategy традиционным финансовым инструментом, что особенно важно для госструктур, таких как пенсионные фонды, которые ограничены строгим регулированием.
Почему это выгодно? Во-первых, акции Strategy позволяют участвовать в росте цены биткоина без прямого владения криптовалютой, что снижает риски, связанные с хранением и безопасностью. Во-вторых, компания имеет стабильный бизнес в сфере ПО, что добавляет устойчивости. Например, пенсионный фонд Юты увеличил свои вложения в MSTR на 184% до 25 287 акций в 2025 году, что принесло значительную прибыль благодаря росту акций на 75% в I квартале.
ETF на биткоин: прямой доступ с ограничениями
Биржевые фонды, которые инвестируют ETF на биткоин, такие как iShares Bitcoin Trust (IBIT) или Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), отслеживают цену биткоина и торгуются на биржах, таких как NASDAQ. Они позволяют инвесторам получить прямую экспозицию к биткоину без необходимости управлять криптокошельками. Это удобно, но сопряжено с высокой волатильностью, что делает такие инвестиции рискованными. Фонды покупают биткоины, чтобы обеспечить свои ETF реальным активом, а продают биткоины, когда инвесторы избавляются от акций ETF.
Некоторые госструктуры пробовали инвестировать в ETF. Например, пенсионный фонд Висконсина владел долей в IBIT на $155 млн, но в 2025 году ликвидировал позицию в Bitcoin ETF более чем на $300 млн, сохранив 127 528 акций MSTR стоимостью $51 млн. Это говорит о том, что некоторые фонды предпочитают акции Strategy из-за меньших регуляторных барьеров.
Препятствия для ETF на биткоин
Инвестиции в ETF на биткоин для госструктур часто ограничены законами. Во многих странах, включая США, пенсионные фонды имеют строгие лимиты на вложения в альтернативные активы, к которым относятся криптовалюты. Высокая волатильность биткоина, достигшего $106 140 в декабре 2024 года, но упавшего ниже $100 000 в 2025 году, усиливает опасения. Например, в Канзасе был предложен законопроект, разрешающий инвестировать до 10% активов пенсионного фонда в Bitcoin ETF, что подчеркивает наличие ограничений без специального законодательства.
Кроме того, неопределенность в регулировании крипторынка и риски мошенничества делают ETF менее привлекательными для консервативных инвесторов, таких как госструктуры.
Инвестиции в акции Strategy: меньше барьеров
Акции Strategy, напротив, классифицируются как обычные акции публичной компании и подчиняются стандартному финансовому регулированию. Это позволяет госструктурам инвестировать в них без дополнительных законодательных разрешений, если это соответствует их инвестиционным мандатам. Например, 14 пенсионных фондов США держат акции MSTR на $632 млн, включая фонд.
Риски связаны с зависимостью стоимости акций от цены биткоина, но наличие основного бизнеса в сфере ПО снижает эти риски. Кроме того, Strategy активно наращивает свои биткоин-резервы, что может увеличить стоимость акций при росте криптовалюты.
Акции Strategy предлагают более безопасный и регуляторно-простой способ получить доступ к биткоину, что делает их предпочтительными для госструктур. ETF, напротив, дают прямую экспозицию, но их волатильность и регуляторные барьеры ограничивают привлекательность.
Заключение
Госструктуры выбирают акции Strategy из-за их соответствия традиционным финансовым нормам и меньших регуляторных препятствий по сравнению с ETF на биткоин. Эта тенденция отражает растущий интерес к криптовалютам среди институциональных инвесторов и может поддержать дальнейший рост цены биткоина в будущем.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют