Федеральная резервная система США 16 сентября впервые более чем за три года повысила процентную ставку. FOMC единогласно проголосовал за повышение на 25 базисных пунктов — целевой диапазон ставки по федеральным фондам вырос с 3,50–3,75% до 3,75–4,00%. Для крипторынка само решение в значительной степени было ожидаемым, однако гораздо важнее оказались комментарии председателя ФРС Кевина Уорша и обновленные прогнозы регулятора: цикл ужесточения денежно-кредитной политики может на этом не закончиться. На этом фоне биткоин остается около $76,5 тыс., а американские спотовые Bitcoin ETF второй день подряд фиксируют крупный чистый отток средств.
Почему ФРС снова начала повышать ставку
Читайте также
Криптобиржа BitMEX закрывается после 11 лет работы: что делать пользователям биржи
В заявлении FOMC говорится, что американская экономика продолжает расти «уверенными темпами»: внутренний спрос остается устойчивым, производительность растет, капитальные инвестиции сохраняются на высоком уровне, а безработица изменилась незначительно. Главной проблемой для ФРС остается инфляция. Регулятор прямо заявил, что она по-прежнему повышенная, а рост ставки должен ускорить возвращение показателя к целевым 2%. Решение было принято единогласно — 12 голосами против 0. Кевин Уорш после заседания дал рынку еще более четкий сигнал. По его словам, американская экономика за последние месяцы скорее укрепилась, чем ослабла, а рынок труда в целом находится около состояния полной занятости.
«Базовый экономический рост стал выше. Проблема — инфляция», — заявил Уорш.
Он также отметил, что стабильность цен остается нерешенной проблемой уже более пяти лет. При этом глава ФРС подчеркнул, что регулятор смотрит прежде всего на устойчивые тенденции, а не на отдельные показатели CPI, розничных продаж или статистику за один месяц. Фактически это означает, что сильный рынок труда сейчас дает ФРС больше пространства для борьбы с инфляцией: необходимость немедленно поддерживать занятость снижением ставки отсутствует.
Уорш не обещает, что повышение было последним
Еще один важный момент — глава ФРС отказался заранее обещать рынкам конкретную траекторию ставок. На вопрос о том, начался ли новый цикл повышений, Уорш заявил, что не хочет «предрешать будущие решения». Такой подход отличается от периодов, когда ФРС активно использовала forward guidance — предварительные сигналы о дальнейшей денежно-кредитной политике. Сейчас решение каждого следующего заседания, судя по словам Уорша, будет зависеть от совокупности данных по инфляции, экономическому росту и рынку труда.
Но собственные прогнозы членов FOMC говорят достаточно много.
По сентябрьскому точечному графику 16 из 18 участников FOMC ожидают как минимум еще одно повышение ставки до конца 2026 года. Для 12 участников оптимальным уровнем на конец года является середина диапазона 4,125%, что соответствует ставке 4,00–4,25%. Еще четыре чиновника допускают еще более высокий уровень. Медианный прогноз ФРС предполагает ставку около 4,1% в конце 2026-го и 4,1% в конце 2027 года. Одновременно регулятор ожидает рост ВВП США на 2,3% в 2026 году, безработицу около 4,1%, инфляцию PCE на уровне 3,7%, а базовую PCE — около 3,4%. То есть сценарий быстрого возвращения к дешевым деньгам пока не является базовым для самой ФРС.
Что рынок ждет от заседания в октябре
Следующее заседание FOMC состоится 27–28 октября. После сентябрьского решения рынок практически разделился пополам. Согласно расчету на основе фьючерсов CME Fed Funds на 17 сентября, вероятность еще одного повышения на 25 б.п. в октябре оценивалась примерно в 52,8%, тогда как вероятность сохранения диапазона 3,75–4,00% составляла 47,2%. Эти значения меняются вместе с ценами фьючерсов.
Сам CME поясняет, что FedWatch рассчитывает вероятности будущих решений ФРС на основании котировок 30-Day Fed Funds futures. Еще интереснее ожидания к декабрю. Тот же рынок оценивал вероятность того, что ставка останется на нынешнем уровне до конца года, всего примерно в 11%. Основные сценарии предполагают диапазон 4,00–4,25% или 4,25–4,50%. Таким образом, внимание рынка постепенно переключается с вопроса «повысит ли ФРС ставку?» на вопрос «сколько повышений еще последует?».
Bitcoin ETF: почти $750 млн ушло за два дня
Дополнительным фактором давления на биткоин становятся спотовые ETF. По данным Farside Investors, 15 сентября американские Bitcoin ETF зафиксировали чистый отток $450,4 млн, а 16 сентября — еще $295,9 млн. Таким образом, всего за две торговые сессии инвесторы вывели примерно $746,3 млн. Причем 16 сентября оттоки были распределены сразу между несколькими крупнейшими фондами: BlackRock IBIT потерял $144,1 млн, Fidelity FBTC — $52,7 млн, ARKB — $84,4 млн, а GBTC — $18,2 млн. Morgan Stanley MSBT оказался одним из немногих фондов с притоком — около $3,5 млн. Если взять период с 9 по 16 сентября, совокупный чистый результат составляет уже примерно −$1 млрд.
Для биткоина это имеет значение: ETF в последние годы стали одним из основных каналов институционального спотового спроса. Поэтому одновременное ужесточение монетарной политики и сокращение притока капитала через ETF создают более сложные условия для продолжения роста.
Что происходит с биткоином
После решения ФРС BTC демонстрировал высокую волатильность. Сразу после объявления ставки цена двигалась примерно между $75 тыс. и $76,5 тыс., а после комментариев Уорша часть первоначального роста была потеряна. Сейчас Bitcoin торгуется около $76500. Технически рынок пока пытается сформировать восстановление после падения в район $75 тыс. Эта зона уже несколько раз выступала локальной поддержкой. Однако структура последних недель остается слабой: после максимума выше $81 тыс. последовательно формировались более низкие локальные вершины, а недавняя попытка роста к $79–79,5 тыс. быстро закончилась продажами. Сейчас ключевой зоной поддержки остается $75–75,3 тыс.. Устойчивое закрепление ниже нее увеличит вероятность движения к $74 тыс., а затем к области $72–73 тыс. Сверху ближайшее сопротивление расположено около $77–77,5 тыс., далее — $78,5–79,5 тыс. Только возврат выше этой области заметно улучшит краткосрочную техническую картину.
Для биткоина теперь важнее не само повышение, а продолжительность цикла
Сентябрьские +25 базисных пунктов сами по себе в значительной степени уже были учтены рынком. Главный риск для криптовалют сейчас заключается в другом: ФРС фактически дала понять, что высокая ставка может сохраниться дольше, чем инвесторы рассчитывали еще несколько месяцев назад. Сильная экономика и рынок труда позволяют регулятору концентрироваться на инфляции, а 16 из 18 участников FOMC допускают еще одно повышение в 2026 году. Рынок фьючерсов уже оценивает вероятность октябрьского повышения примерно в 50%, тогда как к декабрю вероятность сохранения ставки на нынешнем уровне значительно ниже.
Для BTC ситуация осложняется крупными оттоками из ETF. Пока BTC удерживает район $75 тыс., рынок сохраняет возможность консолидации и восстановления. Но для возвращения уверенного восходящего импульса биткоину потребуется не только пробить $77–79 тыс., но и получить улучшение внешнего фона — прежде всего прекращение ETF-оттоков и снижение ожиданий дальнейшего ужесточения политики ФРС
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют