Последний на сегодняшний день халвинг биткоина состоялся 20 апреля 2024 года. Трейдеры, майнеры и инвесторы ждали этот день с замиранием сердца. Халвинг биткоина случается примерно раз в 4 года, и этот – уже четвертый. Разберемся, что такое халвинг криптовалют и почему это событие так значимо для рынка.
Что такое халвинг?
Это плановое сокращение вдвое вознаграждения майнеров за добычу блоков в сети биткоина. Название произошло от английского «Halving» – «уполовинивание», «деление пополам». Цель халвинга – контролировать инфляцию, замедляя темп создания новых монет.
Новые биткоины создаются майнерами, чьи компьютеры или специализированные устройства (ASIC) выполняют сложные вычисления, подтверждающие транзакции в блокчейне. Эти операции «помещаются» в блоки, и майнеры соревнуются друг с другом за то, кто первый добавит их в блокчейн. Когда добытчик финализирует блок транзакций, он получает вознаграждение в BTC.
Биткоин имеет алгоритмически ограниченную эмиссию, которая составляет 21 млн токенов. То есть когда-то майнеры добудут последний BTC, и произойдет это предположительно в 2140 году.
Впервые о биткоине стало известно 31 октября 2008 года, когда неизвестный разработчик под псевдонимом Сатоши Накамото опубликовал технический документ «Биткоин: одноранговая электронная платежная система». В начале января 2009 года он добыл генезис-блок первой криптовалюты. Тогда майнеры получали 50 BTC за блок. В 2012-м состоялся первый халвинг монет, и вознаграждение уменьшилось до 25 BTC. Следующее сокращение произошло через 4 года – до 12,5 BTC, в 2020 году – до 6,25 BTC, и четвертый халвинг урезал награду майнеров до 3,125 монет.
Зачем нужен халвинг?
Главная задача – контролировать инфляцию, не допуская перепроизводство монет. Благодаря сокращению вдвое, биткоин является дефляционным активом. Сатоши Накамото изначально продумал такое устройство сети, чтобы не перенасыщать рынок монетами, и эмиссия биткоина была конечна. Его сравнивают с золотом, так как, в отличие от фиата, у драгоценных металлов тоже есть тенденция иссякать.
«В мире существует ограниченное количество золото, и с каждым извлеченным граммом металла его становится все труднее добывать. Из-за своего ограниченного запаса золото сохраняло свою ценность как международное средство обмена более 6 тыс. лет. Есть надежда, что биткоин сделает то же самое», — говорил Виталик Бутерин.
Халвинг, создавая дефицит криптовалюты, увеличивает спрос на биткоин. И пока актив востребован, растет его цена. Таким образом ,благодаря халвингу цифровое золото должно только дорожать, что, собственно, и происходит. В 2010 году 1 BTC стоил $0,0025. Тогда же американец Ласло Ханеч купил те самые легендарные две пиццы за 10 000 BTC. В год первого халвинга курс одной монеты достиг $13,44. Сегодня актив торгуется за $60 000.
Также халвинг стимулирует майнеров, вынуждая их становиться более эффективными и экологичными. Чтобы уменьшить урон окружающей среде и сократить большие растраты на электроэнергию, майнеры используют эффективные устройства для майнинга и возобновляемые источники энергии (солнце, ветер, вода). По оценкам экспертов, майнинг уверенно движется в сторону экологичности.
«Майнеры стремятся в первую очередь выжить в условиях высокой конкуренции, чтобы найти самую дешевую энергию. Так сложилось, что дешевле всего добывать энергию на планете через возобновляемые источники энергии», — считает глава отдела исследований в CoinShares Кристофер Бендиксен (Christopher Bendiksen).
Что происходит во время халвинга?
Примерно за 2 месяца до халвинга обычно происходит скачок в цене биткоина, так как начинается ажиотаж и волнение инвесторов. Напомним, больше чем за месяц до четвертого сокращения вознаграждения курс цифрового золота обновил исторический рекорд и превысил отметку в $73 000.
Перед самым халвингом происходит откат – стоимость BTC временно понижается. Краткосрочные трейдеры стремятся получить прибыль от настроений на рынке, покупая валюту к событию и продавая вскоре после него. В этом году биткоин перед халвингом (18 апреля) опустился до $61 000 (минус 16%). Исторические данные показывают, что в 2016 году откат достигал 38%, а в 2020 году – 20%.
Что происходит после халвинга?
Сразу после халвинга волатильность биткоина может увеличиться, вследствие изменений в поведении трейдеров и инвесторов, а также из-за потенциального выхода из бизнеса некоторых майнеров, чье оборудование станет нерентабельным при новом вознаграждении. Но на долгосроке (год-полтора) стоимость криптовалюты обычно повышалась. Исполнительный директор криптобиржи Bitget Грейси Чен подчеркивает, что каждый халвинг выводит BTC к новым максимумам. И этому есть исторические доказательства.
Через год после первого халвинга биткоин подорожал примерно на 8000%, после 2016 года – почти на 1000%. После сокращения вознаграждения в мае 2020-го начался бычий рынок, который завершился в ноябре 2021 года достижением на тот момент рекордного курса в $69 000. В этот раз ожидается подобный расклад – эксперты прогнозируют повышение цены биткоина в 2025 году на 80%. Но важно помнить, что на крипторынок влияет не только халвинг. В 2016 года о биткоине узнала широкая публика, и последующий рост курса совпал с бумом ICO, который запустил хайп и спрос на криптовалюту. Повышение стоимости цифрового золота в 2020-2021 годах произошло одновременно с ралли на рынке акций и стимулирующими выплатами населению в период коронавируса.
Ралли биткоина в 2024 году началось до халвинга, благодаря ажиотажу вокруг одобрения спотовых биткоин-ETF в США. Биржевые фонды очень бодро запустились в январе, в марте суточный приток средств достигал $1 млрд. В это же время биткоин пробил исторический максимум, превысив отметку $73 000. Затем был зафиксирован отток капитала, потом – приток, но первоначальная активность спала , инвесторы стали действовать осторожнее.
Сейчас их беспокоит денежно-кредитная политика ФРС США, в главной степени – инфляция и ключевая ставка. Пока она остается без изменений, но участники рынка ожидают снижения во второй половине 2024 года. Конечно, на крипторынок повлияют и предстоящие выборы в США.
Если денежно-кредитная политика смягчится, а приток в криптофонды вырастет, то уровень $100 000 за биткоин в ближайшем будущем вполне реален.
Почему после халвинга растет цена?
Снижение скорости создания новых монет влияет на динамику спроса и предложения. Лимитированность биткоина привлекает обычно как розничных, так и институциональных инвесторов.
Майнеры – наиболее предсказуемые продавцы биткоина, так как они конвертируют криптовалюту в фиат для покрытия расходов на поддержание работы. Но после халвинга продажи со стороны майнеров уменьшаются, и таким образом снижается давление на цену. И если предположить, что спрос остается неизменным или повышается, цена должна расти.
Обращаем внимание, что на курс биткоина после халвинга влияет еще множество других факторов. О некоторых мы рассказали выше.
Как происходит майнинг после халвинга?
На рост цены майнинг реагирует повышением активности. По крайней мере, так происходило в прошлые циклы халвинга. Доходы добытчиков биткоина даже при сокращении вознаграждения вдвое не только возвращались на прежний уровень, но и увеличивались.
Но не все так просто. Для сохранения доходности и рентабельности майнинга на прежнем уровне стоимость актива должна вырасти в 2 раза, иначе майнеры будут работать себе в убыток. По оценкам экспертов, нижняя граница курса, которая может стать плачевной для добытчиков, составляет сейчас $50 000. При высокой волатильности рынка появится значительное число майнеров, которые захотят отказаться от добычи. Результат – уменьшение количества участников и снижение общего хешрейта сети. Также может снизиться и цена на оборудование.
На этом фоне уменьшается конкуренция, появляются новые участники, со временем биткоин растет и находится новый баланс спроса и предложения. Доходность майнинга, скорее всего, вернется к прежним уровням, или даже окажется выше. Плюс — более существенным становится вознаграждение майнинга за транзакции в блоке.
Это не исключает того факта, что некоторым участникам индустрии (преимущественно небольшим) все же придется отключить оборудование от сети из-за падения рентабельности добычи биткоина.
На сегодня добыто примерно 19,5 млн BTC, или 92,86% от максимального предложения. К 2030 году процент может увеличиться до 97%. Следующий халвинг запланирован на середину марта 2028 года.
