Опционы на биткоин и эфир на рекордные 27 млрд долларов, истекающие на бирже деривативов Deribit в «боксинг-дей», могут стать ключевой точкой перезагрузки рынка деривативов и задать тон для движения цен в конце года. На 27 декабря приходится истечение опционов на биткоин на 23,6 млрд долларов и на эфир примерно на 3,8 млрд долларов, что эквивалентно более чем половине всего открытого интереса на Deribit. Каждый контракт соответствует 1 BTC или 1 ETH, поэтому речь идет не о «бумажной» оценке, а о реальном объеме позиций, которые должны быть пересчитаны, закрыты или перенесены. По данным площадки, «максимальная боль» для биткоина сосредоточена в районе $96000, а для эфира — около $3100, то есть именно в эти зоны, участники рынка будут пытаться тянуть цену к моменту экспирации.
Что такое «максимальная боль» и почему о ней говорят
Читайте также
TEZ TOUR подтвердил взлом: хакеры заявляют о 395 млн записей, компания отрицает утечку
«Максимальная боль» — это уровень, при котором покупатели опционов теряют наибольшую сумму, а продавцы (как правило, крупные маркет-мейкеры и институционалы) фиксируют максимальную прибыль. «Это создает своего рода перетягивание каната между профессиональными трейдерами, корректирующими хеджи, и может притягивать спотовую цену к зоне максимальной боли по мере приближения экспирации», — объяснил Сидрах Фарик, глобальный руководитель розничных продаж и развития бизнеса Deribit. Однако сама гипотеза остается спорной: часть участников рынка считает ее переоцененной и указывает, что влияние структуры опционов на цену часто минимально на фоне макро‑факторов и новостей.
Бычий перекос: на что указывают цифры по put/call контрактам
Коэффициент put/call по данным Deribit зафиксирован на уровне 0,38: на каждые 100 колл‑опционов приходится лишь 38 путов, что отражает преобладание ставках на рост.
Сидрах Фарик отмечает: «Уровень максимальной боли находится около 96000 долларов, в то время как коэффициент пут‑колл 0,38 отражает преобладание позиций по колл‑опционам и бычий настрой». Основной открытый интерес сосредоточен в коллах со страйками 100000–116000 долларов, тогда как самый популярный защитный пут — на уровне 85000 долларов, а часть путов в диапазоне 70000–85000 уже переносится на январские серии.
Истечение сроков контрактов на крупную сумму традиционно усиливают волатильность: трейдеры закрывают или диверсифицируют позиции, очищая книгу опционов и создавая дополнительные ценовые колебания на реальном рынке (спот).
При этом индикатор BTC DVOL, отражающий ожидаемую 30‑дневную волатильность по опционам, снизился с 63% до 45%, что сигнализирует о затухании паники после недавнего падения биткоина к 80000 долларов.
«Крупная экспирация приходится на День подарков. Волатильность остается сдержанной (BTC DVOL около 45)… праздничный сезон снижает ликвидность, а макроэкономическая неопределенность сдерживает уверенность в направлении рынка», — подчеркивает Фарик.
Для розничного инвестора такая экспирация — сигнал внимательнее следить за уровнем ликвидности, спотовыми ценами и зоной 96000 долларов по BTC: именно вокруг нее возможны резкие, но краткосрочные движения. Многие аналитики связывают декабрьские истечения с так называемым «ралли Санта‑Клауса»: пока огромный объем опционов «зажимает» цену в коридоре, после расчета возможен более свободный импульс вверх или вниз. Инвесторам имеет смысл заранее определить свои уровни входа и выхода, не забывать о рисках плеча и помнить, что даже рекордная экспирация — это не гарантия роста или падения, а всего лишь точка структурной перезагрузки рынка деривативов.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют