Старший стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун вновь предупредил о риске масштабного падения биткоина. По его оценке, первая криптовалюта в экстремальном сценарии способна вернуться к уровню около $10000 — если американский фондовый рынок войдет в продолжительную коррекцию. Макглоун считает, что биткоин остается высоковолатильным спекулятивным активом, тесно связанным с динамикой американских акций. Главным потенциальным триггером обвала он называет падение индекса S&P 500 примерно на 20%, если рынок после этого длительное время не сможет восстановиться. При этом речь идет не о прогнозе неизбежного падения BTC до $10000, а о сценарии, который может реализоваться при серьезном ухудшении ситуации на глобальных рынках.
Три сигнала для биткоина
Читайте также
Спящий биткоин-кит перевёл 5907 BTC после восьми лет бездействия
В своем анализе Макглоун выделяет сразу три фактора, которые, по его мнению, увеличивают вероятность снижения BTC.
Первый — зона $80000. После сильного восстановления биткоин вновь столкнулся с сопротивлением в этом районе. Неспособность закрепиться выше него стратег рассматривает как признак слабости покупателей.
Второй фактор — денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США. По данным, которые приводит Макглоун, фьючерсы на ставку ФРС на горизонте одного года закладывают около 70 базисных пунктов повышения ставок. Для криптовалют это потенциально негативный фактор. Более высокие процентные ставки увеличивают привлекательность облигаций и других инструментов с фиксированной доходностью и одновременно сокращают аппетит инвесторов к высокорисковым активам. Рынок действительно вновь столкнулся с риском ужесточения политики ФРС. В середине сентября ожидания повышения ставки стали одним из факторов давления на биткоин, который торгуется значительно ниже уровня $80000.
Третий сигнал — высокая стоимость американского фондового рынка. Макглоун обращает внимание на значительное отклонение S&P 500 от его 200-недельной скользящей средней. Чем сильнее индекс отрывается от долгосрочного тренда, тем больше потенциальное пространство для коррекции.
Биткоин как «акция с повышенным риском»
Один из главных тезисов Макглоуна заключается в том, что биткоин пока не смог окончательно превратиться в независимый защитный актив. Стратег относит BTC к категории активов, фактически следующих за фондовым рынком с повышенным коэффициентом риска. Когда S&P 500 растет, биткоин способен расти быстрее. Но в периоды снижения фондового рынка эта же особенность работает против криптовалюты. По расчетам Макглоуна, за последние пять лет доходность биткоина оказалась примерно сопоставимой с результатом S&P 500, тогда как волатильность BTC была почти в три раза выше.
С точки зрения классического управления портфелем такое соотношение риска и доходности выглядит не слишком привлекательно: инвестор принимает существенно больший риск, не получая пропорционально большей долгосрочной доходности. Дополнительной проблемой Макглоун считает изменение самого крипторынка. Биткоин был первым крупным цифровым активом, однако теперь вынужден конкурировать за капитал с огромным количеством других криптовалют и связанных с ними инструментов.
Что должно произойти для снижения BTC до $10000
Самая радикальная часть прогноза связана с фондовым рынком. По словам Макглоуна, устойчивого снижения S&P 500 примерно на 20% может оказаться достаточно, чтобы биткоин начал движение к долгосрочной опорной зоне около $10000. Подобный сценарий означал бы не просто очередную коррекцию криптовалютного рынка, а полномасштабный уход инвесторов от риска. Сейчас BTC находится в районе $76500–$77500. Поэтому движение к $10000 потребовало бы чрезвычайно глубокого обвала рынка. Сам Макглоун фактически рассматривает этот уровень как стресс-сценарий, а не как ближайшую техническую цель. Чтобы опровергнуть медвежий сценарий, считает аналитик, биткоину необходимо показать устойчивую силу независимо от поведения американского фондового рынка. Иными словами, BTC должен доказать, что способен расти даже тогда, когда инвесторы сокращают позиции в акциях.
Питер Брандт тоже не исключает новое дно рынка
Макглоун — далеко не единственный известный аналитик, допускающий продолжение медвежьего цикла. Ветеран трейдинга Питер Брандт ранее заявил, что окончательное дно текущего цикла биткоина может сформироваться только осенью 2026 года. По его сценарию, перед этим BTC способен опуститься ниже $50000 и даже зайти в район верхней части диапазона $40000. Брандт связывает такой сценарий с исторической цикличностью биткоина и напоминает, что предыдущие крупные медвежьи рынки сопровождались чрезвычайно глубокими коррекциями. При этом его долгосрочный взгляд остается бычьим. После формирования дна Брандт допускает начало нового крупного цикла роста и значительно более высокие цены к 2029 году. Таким образом, снижение к $40000–$50000 он рассматривает скорее как финальную фазу медвежьего рынка, чем как начало долгосрочного краха биткоина.
10x Research: BTC может вернуться к $55000
Более умеренный медвежий сценарий ранее представил основатель 10x Research Маркус Тилен. Он прогнозировал возможность снижения BTC ниже $60000 с потенциальным формированием дна около $55000. В основе прогноза находятся сразу несколько макроэкономических факторов: укрепление доллара, более жесткая позиция ФРС, динамика глобальной ликвидности и исторически слабая сезонность биткоина в конце лета и начале осени. По мнению Тилена, совокупность этих факторов указывала на возможность формирования циклического минимума в период с конца августа по октябрь.
Артур Хейс допускает падение на 75%
Еще более экстремальный риск недавно обозначил сооснователь BitMEX и инвестиционный директор Maelstrom Артур Хейс. Несмотря на долгосрочный оптимизм в отношении биткоина, Хейс признал, что BTC теоретически способен потерять до 75% стоимости в период сильного рыночного стресса. При этом его стратегический взгляд остается противоположным позиции Макглоуна. Хейс рассчитывает, что дальнейшее увеличение глобальной денежной массы и действия центральных банков в конечном итоге станут мощным источником ликвидности для криптовалют. В долгосрочной перспективе он по-прежнему допускает движение биткоина к $250000.
Таким образом, даже некоторые из наиболее известных сторонников BTC признают возможность чрезвычайно высокой волатильности по пути к новым максимумам.
Есть и противоположный сценарий. Медвежий взгляд пока нельзя назвать рыночным консенсусом.
Аналитики CryptoQuant, например, сохраняют конструктивный взгляд на биткоин. По их оценке, BTC необходимо преодолеть уровень $81700, чтобы подтвердить начало нового устойчивого бычьего рынка. Если же цена продолжит снижение, CryptoQuant выделяет поддержку около $70000, а затем более мощную зону $62000–$65000, где в течение года активно накапливали биткоины долгосрочные держатели.
Глава Coinbase Брайан Армстронг также считает, что дно текущего цикла уже могло быть сформировано и в ближайшие один-два года биткоин способен перейти к новому восходящему тренду. Сохраняются и признаки институционального спроса. Reuters отмечает возобновившиеся притоки капитала в биткоин-ETF, а на рынке опционов появились ставки на возвращение BTC к $80000 и выше к концу года.
$10000 — пока экстремальный сценарий
Прогноз Макглоуна выделяется даже на фоне других медвежьих ожиданий. Питер Брандт говорит о возможности снижения в район $40000–$50000, 10x Research рассматривала $55000, CryptoQuant видит серьезную долгосрочную поддержку около $62000–$65000. $10000 предполагают уже принципиально другой масштаб кризиса. Для реализации такого сценария недостаточно слабости непосредственно крипторынка. Необходима масштабная распродажа глобальных рисковых активов, продолжительное падение американского фондового рынка и сохранение жестких финансовых условий. Главный вопрос поэтому заключается даже не в том, способен ли биткоин технически упасть до $10000. Гораздо важнее другое: останется ли BTC высокорисковым отражением американского фондового рынка или сможет наконец показать независимую динамику во время следующей серьезной коррекции S&P 500. Именно ответ на этот вопрос, вероятно, определит, останется прогноз Макглоуна очередным экстремальным сценарием или превратится в реальный риск для рынка.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют