Рынок ЦФА РФ в прошлом году вырос в 7 раз

Российский рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) наращивает обороты. Согласно отчету «Сбера», за 2,5 года его объем достиг 684 млрд рублей. Причем только в 2024 году было выпущено активов на 550 млрд рублей — в семь раз больше, чем годом ранее. Такой рост привлек внимание крупных игроков. К лидерам рынка — Сберу, Альфа-банку и ВТБ — теперь присоединяется Газпромбанк. По сообщению РБК, анонсирован выпуск ЦФА Газпромбанка на 2 млрд рублей с доходностью 21% годовых. Дата погашения — 13 мая 2025 года.

Однако за привлекательными цифрами скрыты тонкости, которые могут повлиять на развитие сектора. К примеру, 57% рынка ЦФА контролируют два банка — Альфа-банк и ВТБ. Они активно используют долговые инструменты, на которые приходится 98% всех выпусков. Правда, наметился сдвиг. На рынке появились гибридные (гибридные цифровые права, ГЦП) и индексные ЦФА, такие как токены Сбера на какао, привязанные к фьючерсам Мосбиржи, или ЦФА Газпромбанка, токенизирующие денежные требования.

Несмотря на рост количества операторов информационных систем (ОИС), через которых выпускаются ЦФА — до 14, 85% объема размещений приходится на три платформы. Это — «А-Токен» (60%), «Мастерчейн» (20%) и «Токеон» (5%). Кроме того, вторичный рынок ЦФА остается малоликвидным.

К тому же ОИС не связаны централизованно. Глава Банка России Эльвира Набиуллина еще в прошлом году обратила внимание на отсутствие единой системы обмена между ними. Но до сих пор инвесторы не могут приобрести ЦФА, по ее словам, «через одно окно». Это усложняет торговлю и снижает привлекательность ЦФА как инвестиционного инструмента. Решать эту проблему пытаются пока только Мосбиржа и СПБ Биржа. А отсутствие единых стандартов оцифровки активов и ориентированность на частные блокчейны ограничивают прозрачность.

Тем не менее, опрос, проведенный среди 2,3 тыс. россиян, показал: доля готовых к инвестированию в ЦФА выросла с 7% до 8,3% за год, а средний чек увеличился с 10 тыс. до 15 тыс. рублей. К тому же ЦФА Газпромбанка доступны неквалифицированным инвесторам. А это расширяет рынок.