Как критерии ЦБ для ИЦП ограничат USDT и другие активы в РФ

Банк России с 26 мая 2025 года вводит новые правила для иностранных цифровых прав (ИЦП), которые могут запретить некоторые криптовалюты в стране. Давайте разберем, что такое ИЦП, какие ограничения введены и как они повлияют на рынок.

Что такое ИЦП

Иностранные цифровые права (ИЦП) — это цифровые токены, выпущенные за пределами России, которые представляют права или обязательства, схожие с российскими цифровыми финансовыми активами (ЦФА). Это активы, обращающиеся в системах, не подчиняющихся российскому праву.

Например, стейблкоины, такие как USDT, привязанные к доллару США или токен, дающий право на долю прибыли от зарубежного проекта, например, стартапа. 

ИЦП можно сравнить с акциями, но в цифровой форме. Для обращения в России они должны соответствовать строгим требованиям ЦБ. 

Критерии Банка России и их влияние на USDT

Банк России установил пять ключевых критериев для допуска ИЦП:

1.   Отсутствие связи с ценными бумагами из недружественных стран (например, США, ЕС).

2.   Отсутствие прав на получение не допущенных в России криптовалют или ИЦП.

3.   Запрет на возможность блокировки токенов эмитентом или агентами.

4.   Наличие хотя бы одной дружественной страны для исполнения обязательств.

5.   Разрешение споров в юрисдикциях дружественных стран.

USDT, крупнейший стейблкоин с рыночной капитализацией более $150 млрд, не соответствует этим требованиям. Согласно Tether, резервы USDT включают казначейские облигации США, что связывает его с недружественным эмитентом. Кроме того, Tether может замораживать токены. Например, в марте 2025 года Tether заблокировал кошельки на бирже Garantex, заморозив активы на 2,5 млрд рублей.

USDT не будет признан ИЦП в России, что запретит его использование на регулируемых платформах. 

Другие активы под ограничениями

Не только USDT попадает под новые правила. Другие стейблкоины, такие как USDC и BUSD, также могут быть ограничены. USDC, выпущенный Circle, имеет резервы в ценных бумагах США и возможность блокировки токенов, что нарушает критерии ЦБ. BUSD, связанный с Binance, а также WBTC, UNUS, SED, LEO, входящие в ТОП-20. и имеющие центрального эмитента, сталкиваются с аналогичными проблемами.

Однако не все криптоактивы затронуты. Децентрализованные криптовалюты, такие как Bitcoin или Ethereum, вероятно, не классифицируются как ИЦП, так как не имеют центрального эмитента. Каждый актив оценивается индивидуально, и инвесторам важно проверять условия эмиссии, чтобы избежать рисков.

Как это повлияет на инвесторов в России и Беларуси

Для российских инвесторов новые правила создают четкие ограничения. Неквалифицированные инвесторы не смогут покупать USDT и другие неподходящие ИЦП через регулируемые платформы. Квалифицированные инвесторы, как указано в указании ЦБ, смогут приобретать только одобренные ИЦП.

Зато USDT остается доступным для международных расчетов в рамках экспериментального режима, начатого в 2024 году. Это важно для компаний, ведущих внешнюю торговлю, особенно в условиях санкций.

В Беларуси, где криптовалюты легализованы с 2017 года, USDT популярен на биржах-резидентах Парка высоких технологий (ПВТ) . Российские инвесторы могут использовать белорусские платформы, но должны учитывать российские законы. Например, использование USDT через зарубежные биржи может потребовать дополнительной юридической проверки, чтобы избежать нарушений.

Влияние на рынок криптовалют в РФ и РБ

Исключение USDT из числа ИЦП может снизить объемы торгов на россиян на регулируемых платформах, так как USDT — основная торговая пара. Однако возможность его использования в международных расчетах, как отмечает смягчит этот эффект. В перспективе рынок может переключиться на российские ЦФА или другие стейблкоины, соответствующие критериям. Например, Россия рассматривает создание собственных стейблкоинов. В Беларуси рынок останется стабильным, так как он регулируется местным законодательством. Однако российские инвесторы, активно использующие белорусские биржи, могут столкнуться с необходимостью соблюдения российских правил, что повлияет на их стратегии.

Заключение

Новые критерии Банка России для ИЦП защищают рынок от рисков, но ограничивают доступ к популярным активам, таким как USDT. Рынок, вероятно, адаптируется через развитие российских ЦФА или использование зарубежных платформ, при условии соблюдения законодательства.