Индия сделала важный шаг в развитии токенизации реальных активов. Регулятор рынка ценных бумаг SEBI запустил пилотный проект Demat 2.0, позволяющий выпускать корпоративные облигации в форме цифровых токенов, а расчеты проводить с помощью оптовой цифровой рупии Резервного банка Индии (RBI). Масштаб потенциального рынка огромен: стоимость находящихся в обращении корпоративных облигаций Индии оценивается примерно в $620–640 млрд. Еще в марте 2025 года NITI Aayog оценивал этот сегмент приблизительно в $642 млрд. Пилот перестал быть теоретическим экспериментом.
Через новую инфраструктуру уже прошли три размещения. Государственная финансовая компания REC привлекла ₹500 крор — около $56 млн. Затем инженерно-строительная корпорация Larsen & Toubro разместила токенизированные облигации еще на ₹500 крор, а IIFL Finance — на ₹25 крор. Таким образом, общий объем первых выпусков достиг ₹1025 крор. При этом сами облигации принципиально не превращаются в криптовалюту: сохраняются обычные процентные ставки, сроки погашения и права инвесторов. Меняется прежде всего инфраструктура учета и расчетов. Например, L&T разместила трехлетние бумаги со ставкой 7,4%, IIFL Finance — двухлетние под 9,1%, а REC выпустила облигации со ставкой 7,3%.
Читайте также
Программируемые бактерии: как технологии могут управлять кишечником, иммунитетом и настроением
Зачем здесь цифровая рупия
Одна из главных особенностей Demat 2.0 — объединение токенизированных ценных бумаг с оптовой CBDC Индии — цифровой рупией e₹-W. При традиционной сделке движение ценной бумаги и денег может происходить через разные системы. Это создает необходимость сверки операций и определенный расчетный риск. В новой модели передача облигации и оплата могут происходить практически одновременно — по принципу соотношение доставки и оплаты. Если одна часть сделки не состоялась, не завершается и вторая. Такой подход способен значительно сократить количество посреднических операций и упростить расчеты. Кроме того, смарт-контракты в перспективе могут автоматически проводить выплату купонов и погашение облигаций.
Следующий этап — вторичный рынок
Пока Demat 2.0 остается контролируемым пилотом. Для масштабирования системе потребуется полноценный вторичный рынок и достаточная ликвидность. Участники также указывают на вопросы кибербезопасности, совместимости различных финансовых систем и операционной устойчивости. На следующих этапах регуляторы рассчитывают запустить вторичную торговлю токенизированными облигациями, а позднее открыть доступ и розничным инвесторам. SEBI официально подтвердил запуск пилота Demat 2.0 10 сентября. Ситуация особенно показательна на фоне осторожного отношения Индии к частным криптовалютам. Вместо переноса финансового рынка в публичные блокчейны власти фактически внедряют технологию токенизации внутрь регулируемой системы — с банками, депозитариями и цифровыми деньгами центрального банка.
Если эксперимент окажется успешным, Индия получит инфраструктуру, через которую со временем сможет проходить часть рынка корпоративного долга стоимостью сотни миллиардов долларов. Для индустрии RWA это еще один признак того, что токенизация постепенно переходит от небольших криптопроектов к крупнейшим традиционным финансовым рынкам.
Меню 
Знания 
События 
Новости 
Курсы валют