В настоящее время цифровая валюта центрального банка привлекает беспрецедентное внимание: 81 из 86 центральных банков, представляющих 94% мирового ВВП, активно исследуют возможности её внедрения. Однако реальная картина внедрения выглядит менее оптимистично — к концу 2024 года только три юрисдикции успешно запустили свои CBDC: Багамы, Нигерия и Ямайка.
Несмотря на это, мы наблюдаем значительный прогресс в пилотных проектах. Примерно треть стран, включая все страны БРИКС, уже перешли к этапу тестирования. Особенно показателен пример Китая, где объем транзакций в цифровых юанях достиг 7 триллионов (около 986 миллиардов долларов). Тем не менее, средний баланс цифровых кошельков составляет всего 12 юаней на человека, что указывает на серьезные проблемы с массовым внедрением.
В данной статье мы рассмотрим основные технические вызовы и скрытые риски, связанные с внедрением CBDC, включая вопросы кибербезопасности, где ежегодные потери могут достигать 600 миллиардов долларов, а также проблемы интеграции с традиционными банковскими системами.
Эволюция CBDC с 2024 по 2025
По данным Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF), более 50% центральных банков планируют выпустить CBDC в ближайшие 5 лет, причем 34% намерены сделать это в течение 3-5 лет, а 18% готовы к запуску в течение 1-2 лет.
Однако в 2024 году произошли существенные изменения в технической реализации CBDC. Прежде всего, снизилось влияние технических барьеров на разработку цифровых валют. Если раньше центральные банки сталкивались с проблемами обеспечения приватности, кибербезопасности и масштабируемости, то теперь удовлетворенность прогрессом в этих областях значительно выросла.
Китай, как первопроходец в развитии CBDC, начавший исследования еще в 2014 году, достиг значительных успехов. Народный банк Китая выпускает и выкупает е-CNY через десять уполномоченных коммерческих банков. В октябре 2023 года China Petroleum провела первую сделку по продаже нефти на Шанхайской нефтегазовой бирже в цифровом юане.
В России планируется широкое внедрение цифрового рубля с 1 июля 2025 года. Крупнейшие банки должны будут обеспечить клиентам возможность открывать и пополнять счета, делать переводы и принимать цифровые рубли. Компании с годовой выручкой более 30 млн рублей начнут принимать цифровой рубль с 1 июля 2025 года, более 20 млн рублей – с 1 июля 2026 года, остальные – с 1 июля 2027 года.
Между тем, опыт внедрения CBDC в странах Карибского региона (Sand Dollar, DCash, JAM-DEX) выявил три ключевых фактора успеха: необходимость интеграции с существующими платежными системами, создание добавленной ценности для потребителей и обеспечение технической совместимости. Примечательно, что 75% центробанков развитых и 78% центробанков развивающихся экономик назвали интеграцию с существующими платежными системами ключевым фактором развития CBDC.
Влияние цифровой валюты на банковский сектор
Внедрение цифровой валюты центрального банка существенно меняет структуру банковского сектора. Прежде всего, CBDC может конкурировать с вкладами в крупных, системно значимых банках, поскольку представляет собой высоколиквидный и безрисковый актив.
В условиях околонулевых процентных ставок цифровая валюта становится привлекательной альтернативой многим вложениям с фиксированной доходностью. Однако для средних и малых банков ситуация неоднозначная — они могут выиграть от того, что преимущество крупных банков «too big to fail» частично нивелируется.
Основные дискуссии касаются потенциальной миграции депозитов из коммерческих банков на счета CBDC в центральном банке. Центральные банки смогут привлекать средства напрямую у населения и бизнеса, предлагая более высокие проценты за счет оптимизации затрат на обслуживание таких депозитов.
Исследования показывают, что банкам придется либо устанавливать ставку по депозитам на уровне процентной ставки по цифровым валютам, либо напрямую занимать деньги у центрального банка. При этом более высокая процентная ставка по CBDC может помочь ограничить рыночную власть коммерческих банков.
Важно отметить, что процентная ставка по резервам и нормы резервных требований становятся эффективными инструментами внутренней финансовой политики. Когда ставка по резервам превышает ставку по цифровым вкладам, банки удерживают резервы, а повышение ставки по резервам стимулирует рост ставок по депозитам.
Для банковского сектора внедрение CBDC означает необходимость модернизации существующей инфраструктуры. К 1 июля 2025 года все банки России должны обеспечить своим клиентам возможность подключения к платформе цифрового рубля. Использование смарт-контрактов в CBDC позволит проводить трансграничные платежи с минимальными издержками.
Резервный банк Индии прогнозирует, что использование CBDC сделает межбанковский рынок более эффективным за счет снижения транзакционных издержек и уменьшения роли банков-посредников. Однако для реального влияния на рынок необходимо, чтобы существенная часть транзакций перешла именно в цифровые валюты центральных банков.
Будущее трансграничных CBDC платежей
Трансграничные платежи с использованием CBDC становятся приоритетным направлением развития для центральных банков. Однако, согласно данным BIS, из 47 публичных проектов розничных CBDC только 11 предполагают трансграничную направленность.
Международный валютный фонд активно продвигает создание «глобальной платформы CBDC». МВФ напрямую консультирует более 40 стран по вопросам внедрения цифровых валют. Примечательно, что фонд заключил партнерское соглашение с Валютным управлением Сингапура для проведения всемирного конкурса технологий цифровой валюты.
Для эффективного функционирования трансграничных CBDC необходима совместимость платформ. Согласно исследованиям, 75% центробанков развитых и 78% центробанков развивающихся экономик считают интеграцию с существующими платежными системами ключевым фактором.
Китай, объединившись с монетарными регуляторами Гонконга, Таиланда и ОАЭ, разрабатывает систему цифровых трансграничных платежей (mCBDC). Народный банк Китая также развивает экосистему смарт-контрактов в цифровом юане, где модули контрактов могут разрабатывать как сам регулятор, так и другие участники.
Функциональная совместимость CBDC включает несколько основополагающих принципов:
- стандартизация и масштабируемость
- открытость и инклюзивность
- устойчивость и непрерывность бизнеса
- трансграничная интеграция
Между тем, управление обменом токенами центральных банков остается сложным процессом, требующим надежной правовой основы. Для успешной интеграции необходима общепринятая структура управления, четкое определение прав и обязанностей всех сторон, а также отлаженная система API.
В условиях геополитической напряженности проработка совместимости систем может потребовать значительного времени. Тем не менее, повышение функциональной совместимости платежных систем способно обеспечить ряд преимуществ как участникам, так и конечным пользователям, содействуя эффективной международной экономической интеграции.
Заключение
Цифровые валюты центральных банков несомненно меняют финансовый ландшафт. Масштабные исследования и пилотные проекты 2024-2025 годов показали значительный прогресс технической реализации CBDC, особенно заметный на примере цифрового юаня Китая.
Безусловно, банковский сектор столкнется с серьезными изменениями. Традиционным банкам придется адаптироваться к новой реальности, где CBDC может конкурировать с депозитами и влиять на процентные ставки. Технологическая модернизация банковской инфраструктуры становится неизбежной необходимостью.
Следует отметить, что трансграничные платежи остаются ключевым направлением развития CBDC. Международное сотрудничество и стандартизация платформ приобретают первостепенное значение для успешной интеграции национальных цифровых валют.
Таким образом, несмотря на существующие вызовы, CBDC демонстрирует значительный потенциал трансформации финансовой системы. Центральным банкам предстоит найти баланс между инновациями и стабильностью, обеспечивая при этом безопасность и эффективность новой цифровой финансовой инфраструктуры.
-1024x512.jpg "Изображение — scam and hacking obshh 1jpg – FUTUREBY")
